第四十一章 大骗子(1/3)
“美债的情况怎么样？”
回到香港的钟🅺石第一件事就是询问美国长期国债的事情，在他去德国之前，天域基金的经济学家和研究员们已经将注意力盯上🚛🚛了长期国债市场。▲∴
事实上，在目前这种混乱的市场当中，最为稳妥的投资方⚔👉式自然是国债市场。因为企业的经🖽营环境、偿还能力遭受到普遍的质疑，企业债市场也开始出现剧烈波动，这让企业债市场也不再🈦是避险天堂。
在这👁种时候，只有国家信用才是最为值得🞅👱信任的🌉☺。
而在众多的国家当中，类似美国、德国、日本等国家的信用无疑是第一等级，其他工业强国算是第二等级。而因为货币、经济政策等因素的影响，新兴市场包括华夏在内的金砖四国在信🇮🛼任度上则远没有美国等那么让人信服。
“美国一年期的基准利率已经下降到了1.5%，同时宣布了一项总金额高达8500亿美元的救援计划。”江山面无表情地说道，“除了这些，美国还将存款保险的上限提高到了25万🈦美元来支持商业银行，同时还实行减税政策以刺🆫💤📵激经济，市🖠📽☱场对此反应良好。美国短期国债市场因此出现价格下跌、收益率上涨的现象。但是在长期国债方面，收益率远没有达到市场的预期。”
“市场的预期是多少？原因呢？”钟石眉头一皱，紧接着追问道💡。
“即便是美联储财务大爆炸的时候，整个十年期的国债收益率也不会低于5%，普遍的预期在7%🃒🗑🚸。所以一般来说，在收益率没有达到预期的情况下，我们采取的策略是卖空债券，等到收益率上涨的时候再平仓。赚取其中的差价。”
江山不慌不忙地说道，“这些都是来自资深的经济学家和债券分析师，他们考虑到避险资🇬🛪金涌入的情况，得出十年期国债🈞⛄的收益率应该在4.9%和5.5%之间，而现在市场的收益率只有4%，远远低于我们的预期。大有可操作的空间。”
“大有可操作的空间？”
钟石歪着头想了半晌，这才疑惑地问道：“想必这件事情在通报我之前，你们已经做⚼🖱好了策略上的准备，甚至连资金、杠杆都准备好了吧？”
被钟石点破心思的江山羞赧一笑，不好意思地说道：“机会难得，我们的确已经做足了准备。除🜨🄬🀧了动用本部的资金外，我还向风险控制部门申请了30亿美元的额外资金，加起来一共有60亿美元的资金。杠杆方面我们也和☞🀡♿经纪通道谈过了，他们提供两倍的杠杆。如果你能够同意的话，我们随时能够建立一个规模超过150亿美元的🙬空头头寸。”
“150亿美元的头寸，够大的！”
钟石轻敲着茶几，沉吟了半晌，“这件事暂时先搁置吧，虽然规模并不是很大，但我对这桩交易的前景并不是很看🍹🍀🄿好，还需要🚛继续观察观察！”
“理由呢？”
扁平化管理的一个好处是。任何一名职员都🄐☙有机会和高层交📫🝲🏆流，随时提出自己的意见和建议。也可以要求高层对某些行为作出解释。天域基金正是这种管理模式，因此即便是钟石否定掉这笔交🚹易，江山仍然要讨一个能够说服他的理由。
“虽然你们分析得很有道理，但是你们可能忽略了一个问题，即美国政府救助市场的决心。到目前为止，虽然各项举动显示美国政府救市的决心很大。但临近换届，新⚔👋总统上任后是否对前任的措施有所保留，这些都是未知数。还有次贷危机在欧洲方面的影响，将直接影响全球避险资金的规模，这些东西你们完全缺乏数据支持。另外。在外汇方面，新上任的政府是否会和其他主要贸易国打汇率战，这些你们统🔿🆜统都没有考虑到。在这种情况下，贸然建立一个高达百亿美元的债券头寸，实在是太冒险了，我不认为我们值得冒这样一个风险。”
“那你认为什么时候才是合适的时候？”江山🄥仍然不甘心，继续追问道，“如果一切都按照我们预想的发展，那我们岂不是错失了一个大好的机会。”
“机会总会🅻有的，我们今年的业绩上涨了接近10%，与标普指数下跌35%相比，已经是45%的超出。单论我们的规模来说，这即🖊🐸🄨便是在好的年景，也绝对是个了不起的成绩。至于什么时候，就要看那位黑人总统上台之后，会释放出什么样的信号了！”
“好吧，虽然你的理由还不能够完全让我信服，但我不得不承认，在政治上你的确比我看得更远，更🄀深刻……”
江山只觉得一阵垂头丧气，尽管话里还有几分不服，🀽但他也承认，钟石所说的足以说服天域基金美债组的大部🌊分成员。
回到香港的钟🅺石第一件事就是询问美国长期国债的事情，在他去德国之前，天域基金的经济学家和研究员们已经将注意力盯上🚛🚛了长期国债市场。▲∴
事实上，在目前这种混乱的市场当中，最为稳妥的投资方⚔👉式自然是国债市场。因为企业的经🖽营环境、偿还能力遭受到普遍的质疑，企业债市场也开始出现剧烈波动，这让企业债市场也不再🈦是避险天堂。
在这👁种时候，只有国家信用才是最为值得🞅👱信任的🌉☺。
而在众多的国家当中，类似美国、德国、日本等国家的信用无疑是第一等级，其他工业强国算是第二等级。而因为货币、经济政策等因素的影响，新兴市场包括华夏在内的金砖四国在信🇮🛼任度上则远没有美国等那么让人信服。
“美国一年期的基准利率已经下降到了1.5%，同时宣布了一项总金额高达8500亿美元的救援计划。”江山面无表情地说道，“除了这些，美国还将存款保险的上限提高到了25万🈦美元来支持商业银行，同时还实行减税政策以刺🆫💤📵激经济，市🖠📽☱场对此反应良好。美国短期国债市场因此出现价格下跌、收益率上涨的现象。但是在长期国债方面，收益率远没有达到市场的预期。”
“市场的预期是多少？原因呢？”钟石眉头一皱，紧接着追问道💡。
“即便是美联储财务大爆炸的时候，整个十年期的国债收益率也不会低于5%，普遍的预期在7%🃒🗑🚸。所以一般来说，在收益率没有达到预期的情况下，我们采取的策略是卖空债券，等到收益率上涨的时候再平仓。赚取其中的差价。”
江山不慌不忙地说道，“这些都是来自资深的经济学家和债券分析师，他们考虑到避险资🇬🛪金涌入的情况，得出十年期国债🈞⛄的收益率应该在4.9%和5.5%之间，而现在市场的收益率只有4%，远远低于我们的预期。大有可操作的空间。”
“大有可操作的空间？”
钟石歪着头想了半晌，这才疑惑地问道：“想必这件事情在通报我之前，你们已经做⚼🖱好了策略上的准备，甚至连资金、杠杆都准备好了吧？”
被钟石点破心思的江山羞赧一笑，不好意思地说道：“机会难得，我们的确已经做足了准备。除🜨🄬🀧了动用本部的资金外，我还向风险控制部门申请了30亿美元的额外资金，加起来一共有60亿美元的资金。杠杆方面我们也和☞🀡♿经纪通道谈过了，他们提供两倍的杠杆。如果你能够同意的话，我们随时能够建立一个规模超过150亿美元的🙬空头头寸。”
“150亿美元的头寸，够大的！”
钟石轻敲着茶几，沉吟了半晌，“这件事暂时先搁置吧，虽然规模并不是很大，但我对这桩交易的前景并不是很看🍹🍀🄿好，还需要🚛继续观察观察！”
“理由呢？”
扁平化管理的一个好处是。任何一名职员都🄐☙有机会和高层交📫🝲🏆流，随时提出自己的意见和建议。也可以要求高层对某些行为作出解释。天域基金正是这种管理模式，因此即便是钟石否定掉这笔交🚹易，江山仍然要讨一个能够说服他的理由。
“虽然你们分析得很有道理，但是你们可能忽略了一个问题，即美国政府救助市场的决心。到目前为止，虽然各项举动显示美国政府救市的决心很大。但临近换届，新⚔👋总统上任后是否对前任的措施有所保留，这些都是未知数。还有次贷危机在欧洲方面的影响，将直接影响全球避险资金的规模，这些东西你们完全缺乏数据支持。另外。在外汇方面，新上任的政府是否会和其他主要贸易国打汇率战，这些你们统🔿🆜统都没有考虑到。在这种情况下，贸然建立一个高达百亿美元的债券头寸，实在是太冒险了，我不认为我们值得冒这样一个风险。”
“那你认为什么时候才是合适的时候？”江山🄥仍然不甘心，继续追问道，“如果一切都按照我们预想的发展，那我们岂不是错失了一个大好的机会。”
“机会总会🅻有的，我们今年的业绩上涨了接近10%，与标普指数下跌35%相比，已经是45%的超出。单论我们的规模来说，这即🖊🐸🄨便是在好的年景，也绝对是个了不起的成绩。至于什么时候，就要看那位黑人总统上台之后，会释放出什么样的信号了！”
“好吧，虽然你的理由还不能够完全让我信服，但我不得不承认，在政治上你的确比我看得更远，更🄀深刻……”
江山只觉得一阵垂头丧气，尽管话里还有几分不服，🀽但他也承认，钟石所说的足以说服天域基金美债组的大部🌊分成员。